■ 乔芊 杨轩

    “伟大的公司本来就不多，要耐心等它来。”

    6月11日，在线招聘平台BOSS直聘正式登陆纳斯达克，此次发行价19美元。BOSS直聘也是继前程无忧、智联招聘、猎聘后，第四家登陆资本市场的国内互联网在线招聘平台。

    BOSS直聘于2014年7月上线，是一款直聘模式的P2P在线应聘软件，用户可在App上通过聊天的方式，与企业高管，甚至是创始人一对一沟通，更快速地获得Offer。据BOSS直聘招股书数据显示，2021年3月，BOSS直聘平均月活跃用户数增至3060万。

    徐新投资BOSS直聘的故事，几乎是她投资京东的复刻版本。强烈的“不能放走”创始人的直觉，逼迫她见面当晚就签下投资意向书。在创造了京东143倍回报的神话之后，徐新再度完成一次精准狙击——自2015年起，徐新掌舵的今日资本6年内5次加仓BOSS直聘，一共投资近4000万美元，作为后者上市时第一大机构股东，目前账面回报近38倍。

    徐新跟BOSS直聘CEO赵鹏不打不相识。在早年双方代表的中华英才网、智联招聘竞争时期，徐新和赵鹏互为对手，因此也分外熟悉。徐新说，赵鹏是“做任何事我都可能会投”的人，且上市后她仍将“长期持有这家公司”。毫无疑问，对BOSS直聘的投资是徐新对自己投资方法论的又一次严密执行和绝佳展示——抓住一家好公司，坚定地加仓，并且拿的时间足够长。BOSS直聘也因此成为继京东、美团点评、益丰大药房之后，今日资本第四个投资回报超过10亿美元的大项目。

    徐新认为，这都得益于她对投资“下重注”“本垒打”的深刻信仰。 

    把水烧到120度  

    问：你最有名的案子都是大型交易平台，你也表达过对“大生意”的偏好。但BOSS直聘却是在一个很细分的行业。

    徐新：对，它的确比较垂直，但因为我对这个赛道很熟悉，加上赵鹏我认识很久。他是一个我想投的人，他干什么我都可能会投。

    问：他身上有什么特质？

    徐新：赵鹏洞察力挺强的，三言两语就能抓住事物的本质，“直接跟老板谈”这个口号洞察人心。以前一个企业招聘的主体是HR，但HR没有太多动力，判断也不见得是很好的。赵鹏就把招聘者这个角色改变了，变成小公司的大老板、大公司的小老板，这两种人是用人的决策者，招聘效率是非常高的，后来又加了猎头。

    在求职者这边，以前简历放上网，就像砧板上的肉，谁都能打电话，BOSS把这个也改了，可以互相挑选。而且有很多被动求职者进来，没有很着急换工作，但不介意跟老板认识一下，跟老板聊来聊去，很嗨。

    问：BOSS直聘发展中你给过赵鹏最重要的建议是什么？

    徐新：让他打广告。我在中华英才网、包括投的赶集网都一直打广告。我告诉他春节这个时点特别好，大家过年都回老家了没事干，嗑着瓜子看电视，广告效果特别好，然后春节一过正好换工作。我把广告怎么打透，怎么把水烧到120度这个东西跟他说。因为做平台有很多是口碑传播，但当你基数很小的时候，口碑是很小的，最关键要把DAU（日活跃用户数量）的基数打大了才行。

    地位稳了，再去上市  

    问：对于那些准备或正在寻求上市的公司，你有什么建议？

    徐新：我一直以来的经验是raise money when you can（能融就融），而不是需要的时候再融，这样总归是安全的。因为竞争很激烈，打的都是大仗，资金充足很重要。大家不想融资无非是担心股票稀释，现在港股和美股都有了AB股，创始人对公司的控制权是可以掌握的，问题不大。另一个，股权意味着财富多少，如果你真的打赢了，事情做得很大，你一定值很多钱的。现在的市场环境要看实际情况。总体来讲我觉得上市不用太着急，股市很短期，有时候员工一看股票跌得多，以为公司不行了，信心很受打击。最好你能做到行业第一，地位稳了再去上市，那就不会为短期股价去做牺牲、做妥协。

    问：消费品投资这一两年很热，新品牌对融资可能没有TMT（数字新媒体）企业那么饥渴。它们也应该尽可能地多拿钱吗？

    徐新：如果它本身不怎么亏钱，那也没必要拿那么多。但如果它想一直亏损做增长，那我觉得还是多拿点钱。

    问：品牌类公司亏损换增长，传统行业的人觉得不可理解。

    徐新：我觉得可以理解。我们之前投三只松鼠也一直亏损，做到十个亿才开始打平，因为一直在获客。还是看你想做多大的规模，即使你是个品牌，你全国布局，到处开仓，做物流、打广告，固定成本也是很高的。我的看法是可以一开始亏损，通过投入迅速把规模拉起来，本来你可能要七八年做到的，两年就达到，规模效应就出来了。当然前提是，要看你复购率行不行，有增长的话就大胆投。

    问：近一年有什么新消费项目，是你看了没投，现在觉得错过的？

    徐新：我们看了没投，大部分是因为赛道不够大，我想要的是大单品。我们就这点人，时间精力有限，你要有足够的耐心等那个伟大的公司来。

    好产品是“1”，营销是“0”  

    问：你觉得这一代品牌创业者，跟刘强东、王兴这两代创始人有什么不同？

    徐新：平台模式讲究成本、效率，品牌讲究的是差异化。这两种人连气质都是不一样的。做平台、做零售的人就是很抠，做品牌的人呢，都超级“作”。

    问：对您来说，消费投资有什么重要的底层逻辑长期不变？

    徐新：首先还是赛道足够大。品牌生意不是颠覆式的，但零售模式是颠覆式的。如果是万亿人民币的市场，它的市值能做到一千亿美元，那么就是一个平台型的大生意。所以我们2015年重仓生鲜，三种模式都投了，有叮咚、兴盛、谊品，它是电商渗透最后的堡垒。

    品牌生意没那么大了，做到几百亿销售收入、大几十亿利润是终极格局。单品牌也做不了太大，还要搞多品牌，那就要求创始人有非常强大的能力，不仅自己做，还得管好团队。最近看新品牌最大的心得还是，营销是后面的“0”，前面“1”还是好产品。